Международный валютный фонд (МВФ) сообщил в своем последнем докладе, что перспективы роста G20 ухудшились: прогнозы составляют 3,2 процента в 2025 году, три процента в 2026 году и среднесрочный прогноз в 2,9 процента, что является самым слабым показателем со времен мирового финансового кризиса. Устойчивость, наблюдаемая в начале 2025 года, во многом была обусловлена временными факторами, включая авансовый импорт и корректировку запасов из-за недавно объявленных тарифных мер США. По мере того как эти эффекты исчезали, инвестиции в ведущих экономиках ослабли, а потребление оставалось на низком уровне.
Геоэкономическая фрагментация и протекционистская промышленная политика
Протекционистская и интервенционистская промышленная политика является центральной проблемой в прогнозах МВФ. Около половины развивающихся рынков «Большой двадцатки», включая Бразилию, Индонезию и Саудовскую Аравию, а также две страны с развитой экономикой «Большой двадцатки», Канаду и США, в прошлом году ввели новую промышленную политику. Эти меры, многие из которых искажают торговлю, способствуют усилению геоэкономической фрагментации и нестабильности внешних балансов.
Демографическое давление и бюджетная напряженность в странах «Большой двадцатки»
Развитые страны сталкиваются с усиливающимися демографическими препятствиями, включая рост доли иждивенцев пожилого возраста и сокращение населения трудоспособного возраста, ограничивая потенциальный объем производства и увеличивая давление на государственные финансы.
Фискальный консолидация становится все более сложной задачей. Стабилизировать долг становится сложнее, поскольку расходы, связанные со старением населения, растут, а численность налогооблагаемого населения сокращается. Ожидается, что инфляция снизится до 3,5 процента в 2025 году, но разрывы производства сохраняются, а расходы продолжают смещаться, особенно в сторону здравоохранения и обороны.
Внешние дисбалансы увеличились в 2024 году, в то время как неравенство доходов остается повышенным в нескольких странах. МВФ предупредил, что изменение торговой политики и расширение промышленной политики делают внешнюю среду «крайне неопределенной».
Приоритеты структурных реформ: разные пути для стран с развитой и развивающейся экономикой
МВФ подчеркивает, что приоритеты структурных реформ сильно различаются. В странах с развитой экономикой реформы с наибольшим эффектом связаны с институтами рынка труда и регулированием бизнеса.
Для развивающихся рынков, включая Турцию, МВФ считает, что наибольшие долгосрочные выгоды от реформ налогово-бюджетной системы и укрепления финансового управления.
Эти реформы рассматриваются как ключ к увеличению потенциального роста и повышению устойчивости.
Улучшенный прогноз Турции: более сильный среднесрочная траектория
Турция выделяется в отчете более благоприятной траекторией роста по сравнению со многими развивающимися странами G20. Прогнозы МВФ показывают, что в 2024 году в Турции будет наблюдаться пятипроцентный рост, за которым последует 3,3 процента в 2025 году, при этом объем производства стабилизируется на уровне 3,5 процента в 2026 году и увеличится до 3,8 процента в 2028-2029 годах. Согласно этим прогнозам, среднесрочные показатели Турции немного превышают средние показатели развивающихся стран «Большой двадцатки».
Ожидается, что Турция сохранит сдерживающую бюджетную политику в 2025 и 2026 годах, что соответствует более широким тенденциям на развивающихся рынках «Большой двадцатки». Тем не менее, МВФ, в частности, рекомендует Турции занять менее жесткую позицию в 2026 году, предполагая, что более поддерживающий бюджетный подход будет лучше соответствовать макроэкономическим потребностям.
МВФ также относит Турцию к развивающимся странам G20, где реформы бюджетной политики предлагают наибольший потенциал для улучшения долгосрочного роста, наряду с такими экономиками, как Бразилия.
