Пока все борются с «пузырём искусственного интеллекта», драгоценные металлы беззаботно вытесняют все остальные классы активов.
Такой большой отток серебра за один раз — это не просто ход; это заявление крупного инвестора.
Серебряный шок Comex: 12,5 млн унций покинули зарегистрированные позиции за один день Последний отчет CME от 26 ноября 2025 года выявил одно из самых значительных однодневных движений в недавней истории серебра Comex: более 12,5 млн унций — 8,3% всего зарегистрированного серебра — были исключены из категории запасов, которая обеспечивает фьючерсные контракты. Чтобы понять масштаб: зарегистрированные запасы — это пул металла, доступного для поставки фьючерсов. Когда унции переводятся в приемлемые, они больше не поддерживают бумажный рынок — они становятся частной собственностью, запрещенной для расчетов по контрактам. Доминирующее движение было сделано JP Morgan, который перевел 13 412 156 унций из зарегистрированных в приемлемые за одну корректировку. CNT добавила меньше 897 975 унций в зарегистрированные, но чистый эффект для всей системы все равно составил резкое падение примерно на 12,5 млн унций из поставляемых запасов. Такой сдвиг не является обычной перетасовкой запасов. Это имеет очевидные последствия: пул металла, доступного для расчетов по фьючерсным контрактам, сокращается. Крупные игроки ограждают физическое серебро от бумажной системы. Давление на фьючерсный рынок увеличивается по мере роста интереса к поставкам. Более узкий зарегистрированный пул повышает риск наличных расчетов, роста премий и, в конечном итоге, переоценки, обусловленной физическим спросом, а не деривативами. Когда более 8% поставляемого серебра исчезает из системы за один день, это говорит об одном: наиболее информированные участники отдают приоритет физическому владению, а не бумажным требованиям. На рынке, уже напряженном из-за высокого спроса в Азии и сокращения западных запасов, этот шаг служит еще одним сигналом того, что эпоха дешевого, обильного серебра приближается к концу.
