особливо цікаво дивитися її в порівнянні з даними Infoline за 2023 року.
Які можна зробити висновки:
1. Вугілля NAR 5500 на експорт продавати взагалі не треба дешевше на 25%. Тобто у нас хороша перспектива підвищення енергоефективності всередині країни, можна всякі низькоякісні 4000 і 4500 для ТЕЦ міняти на 5500
Але найголовніше, якби NAR 5500 продавали зі знижкою 25% від NAR 6000 (як зараз) в глибокоприбутковому для вугілля 2023 році, він би теж приводив би до збитків приблизно в 300 руб.на тонну.
2. Оренда вагона обходилася Кузбасу в 2023 р в 1095 руб/т, сьогодні це - 653 руб/т, тобто на 40% дешевше. Припускаємо, що навряд чи сьогодні оператори працюють в мінус, а це значить, що їх на перевезеннях вугілля раніше була більше 50%?
з урахуванням того, що значна частина вагонів під перевезення вугілля надається кептівнимі операторами, цікаво, куди ж йшла ця надприбуток від оренди вагонів в частині материнських компаній.
3. Те ж стосується і кептивних портів. Ось в порту Східний перевалка 857 руб/т вугілля зараз, а була 2032 руб/т в 2023 році, тобто майже в 1,5 рази дорожче.
треба сказати, що накопичений в попередні роки ефект на перевалці – а це близько 13 /т, зараз міг би дуже допомогти материнським (вугільним) компаніям уникнути втрат.
4. За два роки, виходячи з наведених даних, помітно зросла собівартість видобутку вугілля. У 2023 році вона була 2234 руб/т, а тепер за даними NEFT RESEARCH 3400 руб/т тобто зростання склало 52%. Хоча традиційно в складний економічний період бізнес починає з себе, демонструючи зазвичай зниження власних витрат і собівартості.
крім того, ми чули про цілі з підвищення продуктивності у вугільній галузі (де ми істотно відстаємо від світових конкурентів).
але мабуть підвищення ефективності не сталося, а зростання витрат помітно випередив навіть нашу завищену, на думку ЦБ, інфляцію.
5. Залізничний тариф на перевезення вугілля був 2784 руб/т в 2023р і 3206 руб/т - зараз, тобто тариф РЖД став вище за цей час на 13%. І це помітно менший темп зростання, ніж собівартість видобутку вугілля за той же період.
6. Що б прирівняти нетбек Балтики до Східного потрібна знижка 26% з залізничного тарифу, або 21% що б прирівняти до Східного Тамань. Але навіть якщо цю знижку дати, збиток вугільників за даними NEFT RESEARCH складе 1640 руб/т вугілля.
7. В інтерв'ю Пан Михайла Кузнєцова (НТК) нещодавно прозвучала думка, що специфіка вугільного бізнесу така, що ефективніше продавати в збиток, ніж скорочувати видобуток. Припускаємо, що логіка тут в розподілі умовно-постійних витрат, тобто все що продається вище змінних – вже генерує позитивний грошовий потік.
тоді виходить, що постійних витрат у вугільному бізнесі трохи більше половини? Якщо возити
