С 2021 по 2025 год совокупный дефицит составил почти 800 миллионов унций, при этом общий спрос увеличился на 16% по сравнению с 2016 годом, а предложение снизилось на 3%. Особенно резко вырос спрос в сегменте электротехники и электроники - на 51% с 2016 года.
Драйверы спроса - электрификация и технологический бум. Серебро остаётся ключевым металлом для солнечной энергетики, бытовой электроники, электромобилей и инфраструктуры 5G. На солнечные панели приходится уже 17% от общего спроса(в 2015 - всего 5,6%). Даже несмотря на уменьшение содержания серебра в панелях (т.н. thrifting), бурный рост установок (особенно в Китае, 45% в 2024 году) поддерживает высокий спрос.
Инвестиционный спрос также играет решающую роль: только в первой половине 2025 года в серебряные биржевые фонды (ETPs) было направлено 95 млн унций. С 2019 года из оборота было изъято более 1,1 миллиарда унций. Эти запасы становятся недоступными для промышленности, усиливая давление на рынок. В совокупности это создаёт устойчивую тенденцию дефицита и формирует потенциал для дальнейшего роста цен.
