Вільний грошовий потік (FCF) також викликає побоювання, оскільки склав мінус 18 млрд руб.в порівнянні з позитивним значенням попереднього року (4 млрд руб.) показник значно погіршився внаслідок високого обсягу вкладень в основний капітал (Capex) і зростання процентних платежів. Навіть гіпотетичне відновлення ефективності управління оборотним капіталом у другій половині року навряд чи дозволить вийти на позитивні значення FCF за підсумками повного фінансового року. За 1 рік з 08.09.2024 акції впали в ціні на 8,82%
Відзначаємо зростання показника чистої заборгованості (Net Debt) до критичного рівня Net Debt /EBITDA 4, що створює суттєві ризики фінансової стійкості. За перше півріччя компанія була змушена залучити додаткові позикові кошти обсягом близько 17 млрд руб., збільшивши загальну заборгованість до значних 106 млрд руб. додатково виникають сумніви щодо якості активів, включаючи видачу великих кредитів афілійованим структурам («хвойне», «місячне») у розмірі близько 4 млрд руб.
При цьому обсяг грошових коштів скоротився з 8 до 2 млрд руб., практично позбавивши компанію можливості виплачувати дивіденди акціонерам навіть при позитивній динаміці ринку сировини.
незважаючи на зниження чистого збитку з 4.7 до 0.8 млрд руб., підсумкова фінансова ситуація виглядає несприятливою зважаючи високих ризиків кредитного навантаження і судових процесів. Фінансове становище вимагає серйозного поліпшення управлінських підходів і рішень, інакше перспективи розвитку компанії залишаться невизначеними.
SELG)
