На банкротство металлургических компаний могут ввести
мораторий.
Как стало известно «Ъ», в обсуждаемый перечень мер поддержки металлургов вошел мораторий на банкротство предприятий отрасли. Инициатива может быть ориентирована в первую очередь на «Мечел» (MOEX: MTLR), долг которого превышает 250 млрд руб. Защита от кредиторов необходима для системообразующих компаний, но такие инструменты могут искажать рыночные механизмы, предупреждают аналитики.
Развернуть на весь экран
img class"doc_media__media fallback_image" src"https://iy.kommersant.ru/Issues.photo/DAILY/2025/165/KMO_100447_00864_1_t222_221633.jpg" alt"" itemprop"contentUrl"
Минэкономики и Минпромторг до 28 октября должны проработать целесообразность введения моратория на банкротство предприятий металлургической промышленности. Об этом говорится в протоколе (есть у “Ъ”) заседания подкомиссии по повышению устойчивости финансового сектора и отдельных отраслей экономики, прошедшего 29 августа. Содержание документа “Ъ” подтвердили в трех крупных металлургических компаниях.
Кроме того, будут проработаны вопросы повышения ставки экспортной пошлины на лом черных металлов в размере 5%, но не менее 25 за тонну, отмены акциза на жидкую сталь для электрометаллургического производства в 2026 году и освобождения от уплаты акциза для новых мощностей с инвестициями от 50 млрд руб. на период активной инвестиционной фазы и следующих трех лет. Минпромторгу поручено и представить предложения по корректировке формулы расчета ставки этого акциза, учитывающие в том числе инфляцию, с учетом недопущения значительных выпадающих доходов бюджета.
Сейчас ставка акциза на жидкую сталь составляет 2,7% от средней за месяц экспортной цены на стальные слябы на базисе FOB в портах Черного моря. Но если рублевая цена сляба оказывается ниже 30 тыс. руб. за тонну, акциз не уплачивается. Собеседники “Ъ” отмечали, что цена отсечки в 30 тыс. руб. неоправданно низкая: при стоимости сляба на уровне 32 тыс. руб. металлурги фиксируют убытки, при этом вынуждены платить акциз на сталь. Повышение экспортных пошлин на лом и корректировка акциза входили и в предварительный перечень мер a href"https://yandex.ru/an/count/WhOejI_zOoVX2La00qKL0BDaZin3D3q1CmSFllXqYRXHG09LV09SRvY0tinpsg440My51FJb3i4uhIofA5O6R9Sx1EEy8hsoXmPeeS_dScVFzZjtlkjhv-jtlDvmXxk4D4AfY9g4P2KYCg8nmeOD6oEYKsaqwepUKQZpES8w90HaH3JYUM8Amea2n6r3eNdqAPKwywVpTafbM96iGFKDew8aQv0TC6Mp0HeBE9L0fLJ6OB00Iem767GSJJX9gy5X-42QpWuJLRIqjBIqjbh8mHMWRI57f01j2xct0hGjvDmAqBQG6rA0jeKSMm7Q2xem5Q2zmFob0Eq5I7eKeBq0YRO0BTBR8bkNG2uci0Ao5J1falCrSOL8a9MlBILoklGINPkLt_S5AcYSE574OrU0p-1WfL-xWWwOivCc6y0n6xv-0_SfH_vJ0piYY3WsvVIj4UVeDJg7j3EtQxZc24R3RT9ioGxeMX7QjnvaMYd4BWPjXVBRrtVkWjd23by6KwR0fIbicnQSpa5Yo4qT6wD7C042Mrpir0I1wM80H8Cy9e4NIcXqA7wn1cn_FqmNBXdyu0p8P_yx7GFvtkaOoEUc0BBZxtIKAUpN-iD7yS_wmqSnqwm3X5bcBhtDmJgx9xfHXWRZx9YietUS7PDrz1O3Eklh2DN0l7bPvijUxh0lovE_LzmLGJ_sUHwCmAGaaR7_njH5YUlpNgy3wiL5-Isjwqmwe5vSbDV-IQWjSei-wscgMELAfL8vemXJYUrrNSV0L2e_5RiGglWvy6G68lo8pe1_mR2rlFNgH5l4BMLZYWSiKcDXybJSEhf2-3YU1d-bTwnOrQzixjJXQ1DKQTH2_fUjqKYlDnXABH2q1k1vly3rskLbHVLhP02xaYh1qyrrEN8Tih_CQIiIN6AsOnhNcTT55JJ9qhS82" target"_blank" rel"noopener" onclick"return confirm('Open this link?\n\n'this.href);"
В/a Минпромторге, Минэкономики, «Северстали», ММК, НЛМК и «Евразе» комментарии не предоставили.
Большинство опрошенных “Ъ” аналитиков и собеседников на рынке считают, что мораторий на банкротство в первую очередь касается «Мечела». По итогам первой половины 2025 года чистый убыток группы, объединяющей производителей угля, железной руды, стали, вырос на 143% год к году, до 40,5 млрд руб., что стало максимальным значением с 2015 года. Чистый долг «Мечела» снизился на 3% к уровню на конец 2024 года, до 252,7 млрд руб., но соотношение чистый долг / EBITDA поднялось до высоких 8,8х. Как сообщала компания, на 30 июня задолженность группы к погашению по требованию составила 224,19 млрд руб.
Ведущий аналитик «Т-Инвестиций» отмечает, что помимо «Мечела» мораторий на банкротство может быть необходим ПМХ. Материнская компания ПМХ — ПАО «Кокс» — получила в первой половине 2025 года 9,79 млрд руб. чистого убытка, что в 5,1 раза больше, чем годом ранее. Задолженность компании к 30 июня выросла почти в два раза год к году, до 76,08 млрд руб.
«У обеих компаний ("Мечела" и ПМХ.— “Ъ”) долговая нагрузка на критически высоком уровне, в результате чего процентные расходы превышают EBITDA». Учитывая, что на горизонте года ожидается как минимум снижение ключевой ставки и ослабление рубля, поддержку в виде моратория нельзя назвать безнадежной. Со временем, продолжает аналитик, финансовое положение компаний должно нормализоваться и обслуживание долгов восстановится. “Ъ” направил вопросы в ПМХ. В «Мечеле» отказались от комментариев.
Управляющий директор рейтингового агентства НКР Дмитрий Орехов отмечает, что мораторий объективно необходим для системообразующих компаний, чье банкротство может вызвать негативный мультипликативный эффект на отрасль, рынок труда и регионы.
