В сентябре Национальный банк Польши (ведущий покупатель золота среди центральных банков в 2024 году с чистыми покупками в размере 90 тонн, подтвердил, что увеличит целевую долю золота в своих международных резервах с 20% до 30%. По нашему мнению, это долгосрочный позитивный фактор для спроса на золото, поскольку мировые центральные банки стремятся диверсифицировать свои активы. По оценкам участников рынка в 2025 году доля золота в резервах мировых центральных банков впервые с 1996 года превысит долю казначейских облигаций США.
На спотовом рынке золото продолжает торговаться выше уровня, который мы считаем обоснованным с фундаментальной точки зрения; однако сохраняются риски роста цены драгоценного металла, учитывая стабильный приток средств в глобальные ETF и центральные банки.
