Moody's меняет прогноз Tata Steel на негативный

Агентство Moody's Investors Service подтвердило рейтинг семейной компании Baata компании Tata Steel Ltd. на уровне Ba2 и изменило свой прогноз на негативный с рейтингов, находящихся на рассмотрении. В то же время Moody's подтвердило B3 CFR Tata Steel UK Holdings Limited, дочерней компании Tata Steel, находящейся в полной собственности, и изменило прогноз по рейтингу на «негативный». Впоследствии Moody's отзовет B3 CFR TSUKH по причинам собственного бизнеса. На этом завершается обзор понижения, начатый 15 апреля 2020 года.

Вице-президент и старший кредитный директор Moody's Каустуб Чаубал сказал: «Подтверждение Ba2 CFR Tata Steel признает, что, хотя кредитный профиль компании ухудшится из-за проблем, вызванных пандемией, ее ключевые финансовые показатели, вероятно, восстановятся до уровней, соответствующих ее рейтингу к финансовому году, оканчивающемуся на март 2023 года. Однако левередж и охват Tata Steel будут оставаться слабыми до 2023 финансового года, и негативный прогноз указывает на риск снижения рейтинга, если металлургическая отрасль и финансовые показатели компании не восстановятся в соответствии с нашими текущими ожиданиями. «.

Moody's ожидает, что потребление стали в Индии (Baa3 отрицательно), который является основным операционным рынком Tata, сократится как минимум на 15% в течение 2021 финансового года из-за слабого спроса на автомобили и производство, даже несмотря на рост инвестиций в инфраструктуру. Экономический рост Индии также останется существенно ниже, чем в прошлом, при этом реальный ВВП в 2020 году

сократится на 3,1%. Сокращающийся рынок стали в Индии нанесет ущерб Tata, но это частично смягчается сильными рыночными позициями компании и укреплением бренда в стране. Moody's ожидает, что Tata Steel будет использовать любые излишки стали для экспорта. Экспортные поставки компании выросли в первом квартале 2021 финансового года, когда внутренний спрос был слабым. Основные направления экспорта: Филиппины, Малайзия, Южная Европа, Ближний Восток и Китай.

Moody's ожидает, что потребление стали в еврозоне будет снижаться двузначным числом. Кредитный профиль TSUKH, который отражает европейские операции Tata Steel, останется слабым, и в ближайшие 12-18 месяцев ожидается незначительное улучшение, особенно с учетом сложных отраслевых условий и продолжающегося притока импорта в европейский регион, что оказывает давление на цены на сталь. Кроме того, слабые уровни использования завода из-за снижения спроса на сталь будут оказывать дополнительное давление на финансовые показатели TSUKH, при этом левередж останется выше 15x в течение по крайней мере следующих 18-24 месяцев.

Тем не менее, отсутствие каких-либо сроков погашения долга в TSUKH в течение следующих пяти лет обеспечивает значительный запас ликвидности. Компания также находится в процессе получения пятилетнего кредита на 150 миллионов евро и средства секьюритизации на 200 миллионов евро для укрепления своего оборотного капитала. Кроме того, будет оказана поддержка со стороны Tata Steel, что отражено в повышении CFR TSUKH на две ступени.