Слияние ММК им. Ильича с Метинвестом не принесет никаких выгод для ММК им. Ильича - мнение эксперта

По мнению Александра Макарова аналитика Phoenix Capital, выгоды от слияния двух крупнейших металлургических компаний ММК имени Ильича не получит.

"MMK им. Ильича не получит более дешевое сырье, так как Метинвест продает железную руду и кокс своим предприятиям по рыночным ценам, т.о. Азовсталь и ЕМЗ не более прибыльны, чем все остальные металлургические заводы Украины. Инвестиции Метинвеста в MMK им. Ильича в размере $2 млрд. (заявленные на собрании акционеров) также не очевидны, поскольку источники таких капитальных затрат не известны. Финансирование может быть получено за счет заимствований, так и дальнейшего увеличения акционерного капитала или будущих доходов MMK им. Ильича. Нам также неизвестны и временные рамки запланированных инвестиций, и мы считаем, что MMK им. Ильича не будет основным получателем инвестиций в рамках Метинвеста – например, Азовсталь нуждается в не меньше сумме средств и мы не видим причин для того, чтобы MMK им. Ильича получил финансирование раньше или в большем размере. Заявленный огромный размер инвестиций практически гарантирует нулевой свободный денежный поток в ближайшие годы.

Убыток MMK им. Ильича в 1 квартале 2010г. составил $5 млн. и тяжелые для производителей стали условия сохранились во втором квартале. Компании были зажатыми между падающими ценами на сталь и растущими ценами на сырье. Прогноз на второе полугодие также не слишком позитивный, поскольку поставщики железной руды и кокса будут вытягивать всю прибыль из цепочки руда-кокс-металл. Дополнительной угрозой, которая в данный момент не учтена рынком, является переоценка НДС облигаций. Дебиторская задолженность по НДС MMK им. Ильича, которая составляет более $200 млн., будет выплачена государственными НДС облигациями с номинальной доходностью 5,5%. Мы считаем, то эти облигации будут продаваться с дисконтом не менее 20%, а значит MMK им. Ильича в этом году придется списать около $40 млн. непредвиденных убытков".

Единственным плюсом слияния комбината имени Ильича с Метинвестом, остается гарантия защиты завода от "рейдерской атаки" кипрских компаний Emorsa Ltd, Liberani Co. Ltd, Rewein Ltd и Formigos Holdings Ltd.

по материалам delo.ua







Ремонт квартиры в Москве